上周，中國(guó)北車(chē)在半年報(bào)中也提出，截至6月底，公司應(yīng)收賬款額較去年末大增逾六成。

　　截至目前，近八成高鐵概念上市公司已發(fā)布半年報(bào)，由于其最主要客戶鐵道部的資金趨緊，大多數(shù)公司相當(dāng)一部分收入沒(méi)有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，而是以應(yīng)收賬款的形式計(jì)入報(bào)表，導(dǎo)致流動(dòng)性壓力驟增。

　　分析人士指出，應(yīng)警惕鐵道部資金吃緊所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，部分在建高鐵下半年或?qū)⒚媾R停工的窘境。

　　鐵路央企應(yīng)收賬款激增

　　上周，中國(guó)北車(chē)發(fā)布中報(bào)稱，2011年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入411.32億元，同比增61.81%;然而另一方面，截至6月底公司應(yīng)收賬款金額為174.27億元，較上年末增加了60.92%。中國(guó)北車(chē)稱，應(yīng)收賬款主要為應(yīng)收取的合同款項(xiàng)。

　　此前在8月6日，中國(guó)南車(chē)率先披露的中報(bào)顯示，截至6月底，公司應(yīng)收賬款達(dá)266.26億元，比去年年底的112億元增幅達(dá)到138.17%。中國(guó)南車(chē)對(duì)此解釋稱，應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)的主要原因一是銷售收入增加導(dǎo)致應(yīng)收賬款自然增長(zhǎng);二是主要客戶遲滯支付貨款。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，中國(guó)北車(chē)等相關(guān)鐵路車(chē)輛制造商的應(yīng)收賬款大幅增加，與來(lái)自客戶的遲滯支付貨款有關(guān)。

　　“我們的客戶當(dāng)然主要是鐵道部?！币患掖笮丸F路建筑央企的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。但他同時(shí)表示：“不清楚鐵道部是否存在資金緊張的情況。”

　　實(shí)際上，不僅僅是北車(chē)、南車(chē)這類鐵路龍頭公司受到影響，鐵路設(shè)備提供商以及相關(guān)基建商普遍都存在應(yīng)收賬款金額過(guò)大的尷尬。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，截至5月底，中國(guó)中鐵被拖欠的工程款達(dá)到280億元，其中鐵路拖欠的工程款約225億元。為此，中國(guó)中鐵墊付了約240億元，其中鐵路墊付資金約160億元。

　　據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，在高鐵概念相關(guān)的37家企業(yè)中，目前已有28家高鐵概念上市公司發(fā)布半年報(bào)，占比近八成。這些公司應(yīng)收賬款總額從去年底的319.76億元增至如今的511.91億元，半年內(nèi)大增了60.09%。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，鐵道部今年以來(lái)資金緊張、融資成本上升，為緩解壓力，鐵道部適度放緩了貨款支付的速度，延長(zhǎng)了付款周期，這是上述公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率高于往年的主要原因。

　　中投顧問(wèn)交通行業(yè)研究員蔡建明表示：從目前被拖欠單位的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀來(lái)看，現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)值，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與鐵道部拖欠款息息相關(guān)。

　　部分在建項(xiàng)目已停工

　　“受鐵道部拖欠賬款影響，目前很多高鐵概念股中報(bào)里的現(xiàn)金流開(kāi)始大減?！北本┙煌ù髮W(xué)教授趙堅(jiān)表示，下半年高鐵類公司的銷售收入和利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)減少，在現(xiàn)金流上也將面臨更大的壓力。

　　中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司在日前發(fā)布的一份評(píng)級(jí)報(bào)告中表示，鐵道部在結(jié)算方式、支付比例等方面的政策變化，將給相關(guān)公司帶來(lái)一定的流動(dòng)性壓力。

　　以95%收入來(lái)自鐵路行業(yè)的世紀(jì)瑞爾為例，其半年報(bào)顯示公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5330萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46.8%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-9782萬(wàn)元，較上年同期下降1096%。報(bào)告稱，期末應(yīng)收賬款較初期大幅增加，主要是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，銷售額大幅增長(zhǎng)以及應(yīng)收賬款未到回款期所致。

　　wind資訊顯示，已披露半年報(bào)的28家高鐵概念上市公司今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-89.84億元，而去年同期則是4.01億元。

　　“簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是產(chǎn)品賣(mài)出去了而貨款沒(méi)收回來(lái)。”趙堅(jiān)表示，這反映出鐵道部資金吃緊的現(xiàn)狀，也意味著在建鐵路項(xiàng)目有可能面臨停工危險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)人士透露，由于缺乏資金，很多鐵路建設(shè)項(xiàng)目處于停工、半停工狀態(tài)，有些項(xiàng)目人員的工資只發(fā)到4月份。

　　滬昆高鐵材料供應(yīng)商袁先生表示，鐵路建設(shè)資金鏈越來(lái)越緊張，之前供應(yīng)高鐵使用的銑刨機(jī)銷售數(shù)量銳減，從最初的年銷量300臺(tái)，日均1臺(tái)，到后來(lái)每個(gè)月只有3~4臺(tái)。

　　事實(shí)上從年初開(kāi)始，鐵路投資已逐步放緩。今年1月份，我國(guó)鐵路的基建投資增速高達(dá)55.7%，隨后一路下滑，至7月份，鐵路部門(mén)完成基本建設(shè)投資2834.3億元，同比下降2.5%。

　　“如果應(yīng)收賬款的問(wèn)題得不到有效解決，企業(yè)正常運(yùn)作將受到限制，將導(dǎo)致企業(yè)缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，甚至有可能造成企業(yè)資金鏈斷裂，經(jīng)營(yíng)狀況惡化等現(xiàn)象?！辈探髡f(shuō)。